Termina hoje o prazo de reserva de a\u00e7\u00f5es na oferta p\u00fablica da Companhia Energ\u00e9tica de S\u00e3o Paulo (Cesp). A opera\u00e7\u00e3o deve movimentar R$ 2,8 bilh\u00f5es e faz parte do programa de reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas da empresa geradora, que inclui ainda emiss\u00f5es de deb\u00eantures e de cotas de fundo de investimento em direitos credit\u00f3rios (FIDC). <\/P>
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A capta\u00e7\u00e3o prev\u00ea a venda de R$ 1 bilh\u00e3o em a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias (com direito a voto) e de R$ 1,8 bilh\u00e3o em pap\u00e9is preferenciais classe B (PNB, sem voto). O governo paulista, controlador da companhia, se comprometeu a ficar com R$ 1,2 bilh\u00e3o – a totalidade das a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e uma parcela das preferenciais – com os recursos obtidos na privatiza\u00e7\u00e3o da Companhia de Transmiss\u00e3o de Energia El\u00e9trica Paulista (CTEEP), no fim de junho. <\/P>
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Dez por cento das a\u00e7\u00f5es PNB ser\u00e3o destinadas ao varejo, \u00e0s pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas n\u00e3o financeiras que podem encomendar lotes entre R$ 1 mil e R$ 300 mil. Se houver excesso de demanda, a inten\u00e7\u00e3o dos coordenadores, UBS e Morgan Stanley, \u00e9 garantir uma parcela de R$ 5 mil por cadastro, com o rateio a partir disso. <\/P>
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Segundo analistas, a opera\u00e7\u00e3o complementa o plano de reestrutura\u00e7\u00e3o financeira da empresa. Com um endividamento total de R$ 9,9 bilh\u00f5es no fim de mar\u00e7o – sendo R$ 2,52 bilh\u00f5es com vencimento em 2006 -, a previs\u00e3o \u00e9 de que com a capitaliza\u00e7\u00e3o e a gera\u00e7\u00e3o de caixa pr\u00f3prio, o passivo encolha a R$ 6,5 bilh\u00f5es neste ano. <\/P>
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O tamanho da d\u00edvida \u00e9 um dos principais fatores de riscos mencionados no prospecto. Em contrapartida, o saneamento da geradora \u00e9 tido como um primeiro passo para uma futura privatiza\u00e7\u00e3o da Cesp, o que se configuraria como um dos principais atrativos para as a\u00e7\u00f5es. Mas, como estatal, a companhia est\u00e1 sujeita aos vaiv\u00e9ns da pol\u00edtica. Mudan\u00e7as na administra\u00e7\u00e3o do Estado de S\u00e3o Paulo podem levar a altera\u00e7\u00f5es na administra\u00e7\u00e3o. <\/P>
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Para um analista independente, a expectativa \u00e9 de que os pap\u00e9is saiam com desconto de 10% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s cota\u00e7\u00f5es de mercado. O problema \u00e9 que o pequeno investidor n\u00e3o participa da forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. Nesse caso, a alternativa \u00e9 o investidor definir no pedido de reserva o valor m\u00e1ximo que aceita para validar a proposta. <\/P>
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Cesp PN – que passar\u00e1 a ser listada como PNA – era negociada, na sexta-feira, a R$ 16,10 na Bovespa. J\u00e1 as a\u00e7\u00f5es PNB, que ainda n\u00e3o est\u00e3o no preg\u00e3o, v\u00e3o garantir o ‘tag along’, o pr\u00eamio de controle, de 100% aos minorit\u00e1rios no caso de venda da companhia. Com a oferta, a liquidez deve crescer tamb\u00e9m, j\u00e1 que haver\u00e1 um acr\u00e9scimo de tr\u00eas vezes na quantidade de a\u00e7\u00f5es. (AC)
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