S\u00e3o Paulo – A situa\u00e7\u00e3o financeira das distribuidoras de energia el\u00e9trica melhorou em 2005, segundo estudo da Abradee (Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Distribuidores de Energia El\u00e9trica) feito a partir de balan\u00e7os de 17 empresas.<\/P>
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O lucro dessas companhias subiu 95,1%, para R$ 3,576 bilh\u00f5es em 2005, contra R$ 1,063 bilh\u00e3o em 2004.<\/P>
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J\u00e1 o faturamento cresceu 15% em rela\u00e7\u00e3o a 2004, atingindo R$ 37 bilh\u00f5es. Em 2004, a receita do conjunto das 17 empresas havia sido de R$ 32 bilh\u00f5es.<\/P>
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O lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00f5es e amortiza\u00e7\u00f5es (Ebitda, na sigla em ingl\u00eas) subiu 16%, totalizando R$ 7,6 bilh\u00f5es.<\/P>
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Segundo o presidente da Abradee, Luiz Carlos Guimar\u00e3es, apesar da melhora dos resultados, os ganhos obtidos ainda s\u00e3o `insuficientes para atender \u00e0s expectativas de remunera\u00e7\u00e3o dos investidores`. Isso porque o Ebitda de 2005 \u00e9 praticamente equivalente ao de 1998 em termos reais (descontada a infla\u00e7\u00e3o).<\/P>
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Para Guimar\u00e3es, os bons resultados de 2005 confirmam somente uma tend\u00eancia de recupera\u00e7\u00e3o iniciada desde 2003. O executivo espera que a melhora das finan\u00e7as do setor prossiga nos pr\u00f3ximos anos para remunerar os investimentos realizados. Foram investidos pelas distribuidoras R$ 23 bilh\u00f5es de 1998 a 2005.<\/P>
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Selic<\/P>
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Para justificar sua tese, o executivo compara o rendimento de t\u00edtulos do governo com o dos investimentos feitos pelas companhias, em sua maioria ex-estatais.<\/P>
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Ele diz que, caso os recursos pagos pelas empresas nos leil\u00f5es de privatiza\u00e7\u00e3o tivessem sido aplicados, por exemplo, em t\u00edtulos de renda fixa remunerados pela Selic no ano de 1998, o rendimento teria sido 56% superior \u00e0 corre\u00e7\u00e3o do IGP-M (\u00cdndice Geral de Pre\u00e7os do Mercado), mais do que o retorno dos investimentos feitos.<\/P>
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Guimar\u00e3es critica ainda a `acentuada eleva\u00e7\u00e3o dos encargos tarif\u00e1rios e dos impostos, confirmando tend\u00eancia assinalada nos \u00faltimos anos`.<\/P>
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Segundo Guimar\u00e3es, os resultados aqu\u00e9m do esperado s\u00e3o reflexo de reajustes concedidos pela Aneel nos processos de revis\u00e3o tarif\u00e1ria `muito abaixo dos valores pagos pelas empresas na privatiza\u00e7\u00e3o`, tamb\u00e9m corrigindo os investimentos pelo IGP-M.
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